Investing.com – Le preoccupazioni degli investitori per l’aumento dell’inflazione e dei rendimenti obbligazionari continuano a dare ai mercati azionari più di un mal di testa.

I cali di ieri a Wall Street e stamattina presto in Asia stanno sollevando dubbi sugli indici europei di venerdì.

Secondo gli esperti, ci sono diversi fattori da considerare quando si analizza l’inflazione come fattore di rischio.

1. Rimbalzo transitorio

“Ci aspettiamo che l’inflazione aumenti nei prossimi mesi a causa dei progressi del piano di vaccinazione, delle maggiori spese di bilancio e dell’aumento delle materie prime. La Fed insiste sul fatto che questa ripresa non innescherà un ritiro dello stimolo monetario. La ripresa dell’inflazione è transitoria (non persistente) e il mercato del lavoro è lontano dalla piena occupazione”, spiegano gli analisti di Bankinter (MC:BKT).

“Si tratta di una ripresa temporanea dell’inflazione che gli investitori dovrebbero ignorare”, concorda l’economista di UBS, Paul Donovan, escludendo un aumento previsto in primavera a causa degli effetti di base dei prezzi del petrolio, secondo Reuters.

2. Impatto sulle aziende

“I mercati stanno prendendo il rapido aumento del T-Note con preoccupazione per l’impatto sulle valutazioni delle aziende”, nota Bankinter.

“L’impatto della riapertura dei settori dei servizi come i viaggi e il tempo libero e la vendita al dettaglio potrebbe essere più significativo nel corso di quest’anno, ma sarà pericoloso concentrarsi troppo sull’inflazione globale fino a quando le economie non si normalizzeranno”, nota Donovan.

3. Sentimento rialzista

Stefan Scheurer, Head of Global Capital Markets & Thematic Research di Allianz (DE:ALVG) Global Investors, nota che “la ripresa economica dovrebbe continuare, anche se è accompagnata da maggiori preoccupazioni sull’inflazione”.

Secondo l’esperto, “le prospettive ottimistiche per i prossimi sei mesi si riflettono anche nel posizionamento degli investitori. Per esempio, secondo l’American Association of Individual Investors (AAII), la percentuale di investitori statunitensi rialzisti è risalita al 47%, 10 punti percentuali sopra il livello dell’inizio di febbraio”.

4. Il capitale del fondo aumenta

Il miglioramento della fiducia si vede anche nell’aumento degli afflussi netti di capitale, soprattutto nei fondi azionari: “Nelle ultime 16 settimane, questi afflussi sono stati pari a 370 miliardi di dollari, anche se ci sono ancora più di 900 miliardi di dollari nei fondi del mercato monetario globale”, nota Stefan Scheurer.

Secondo l’ultimo sondaggio di Bank of America (NYSE:BAC) sui gestori di fondi, la ponderazione del contante è scesa al 3,8%, il livello più basso da marzo 2013. “Nonostante tutto l’ottimismo, il rapporto put/call riflette il forte posizionamento rialzista degli investitori: è due deviazioni standard al di sotto della media a lungo termine, che è un indicatore contrario”, aggiunge Scheurer.

5. Sostegno delle banche centrali

Il team di Portcolom AV riconosce che “le aspettative di inflazione sono diventate il nuovo argomento di discussione nei mercati finanziari. L’aumento delle aspettative d’inflazione sta portando a rendimenti obbligazionari più alti, ma non abbastanza per peggiorare le condizioni finanziarie negli Stati Uniti o nella zona euro”, dicono.

Secondo questi esperti, gli acquisti di obbligazioni da parte della BCE nelle ultime settimane suggeriscono che fino a quando le condizioni di finanziamento rimarranno allentate, compresi gli stretti spread delle obbligazioni, un graduale aumento dei rendimenti delle obbligazioni a lungo termine non innescherà una risposta aggressiva da parte della BCE.

Per quanto riguarda la Fed, “Powell stima tre anni come il tempo necessario per raggiungere gli obiettivi di inflazione della Fed (2% in media) e la piena occupazione”, spiega Bankinter.

admin

Di admin

Lascia un commento